Dai este un token Ethereum ERC20 care este legat de dolar – ceea ce înseamnă că valoarea fiecărui Dai este de un dolar și va rămâne de un dolar, indiferent de ce cantitate Dai va exista în lume (pe piață). Compania Maker a lansat mult aștepatul său sistem pentru stablecoin-ul descentralizat denumit „Dai”. În cazul său nu există vreo autoritate centrală (ca la Tether) care să acopere valoarea stablecoin și nici vreo bancă tradițională care să acopere fiecare Dai prin dolari adevărați, reali. Nu există nimic care să poată fi închis și nicio autoritate în care trebuie să ne punem încrederea. Dai există în întregime înăuntrul blockchain-ululi Ethereum, folosind contracte smart.
Despre organizația Maker nu trebuie vorbit foarte mult, dar merită reținut faptul că aceasta este una dintre cele mai vechi companii centrate pe Ethereum și a lucrat la proiectul său deja înainte ca Ethereum să existe. Echipa este apreciată în lumea crypto și este sprijinită de Vitalik Buterin, fondatorul Ethereum.
De ce-ar putea Dai să devină un game changer?
Înainte de-a trece la detalii și la prezentarea modului de funcționare, să vedem calitățile Dai:
- Valoarea fiecărui Dai este întotdeauna egală cu 1 dolar american
- Poate fi tranzacționat liber, la fel ca oricare alt token ERC20
- Oricine dispune de un wallet Ethereum, poate deține, primi și transfera Dai
- Poate fi schimbat fără orice intermediar
- Nimeni, persoană fizică sau companie, nu o poate controla
- Niciun guvern sau autoritate nu îl poate închide
Acestea asigură diferite funcții care anterior erau inaccesibile.
Acum, Dai poate fi transferat instant, chiar și peste frontiere, fără plata unor taxe (în afară de taxa gas a ETH).
Comercianții pot accepta Dai împreună cu toate avantajele tehnologiei blockchain, fără a exista riscul enorm al volatilității. De exemplu, aceștia nu trebuie să-și mai facă griji din cauză că prețul Bitcoin poate fluctua pe perioada dintre momentul în care l-au primit și cel al schimbării în bani fiat. Dacă un comerciant cere 19,99 de dolari pe un tricou și este plătit cu 19,99 DAI, el poate fi sigur că va avea 19,99 dolari indiferent dacă va converti Dai în fiat în aceeași zi sau peste două luni.
Bitpay
Modalitatea prin care comercianții pot accepta – în momentul de față – criptomonedele ca mijloc de plată este utilizarea BitPay, ce poartă toate aspectele negative asociate procesorilor de plată tradiționali. Acestea includ taxele de procesare, limitările și regulile conform cărora desfășoară afeceri cu diferite industrii. Printr-un intermediar ca BitPay, comercianții oferă utilizatorilor doar o simplă metodă alternativă de plată, iar tot ce urmăresc este realizarea unor vânzări extra. Mai mult, dacă BitPay decide că nu te agreează, poate oricând să-ți închidă contul, fără vreo atenționare prealabilă.
Cu Dai, comerciantul poate procesa plățile direct, ca și cum ar primi numerar. Dacă alege să includă o a treia parte, va fi doar pentru furnizarea unor servicii cu valoare adăugată ca integrări de comerț electronic, software de contabilitate și gestionarea wallet-ului. Însă nu va fi nevoie de o a treia parte pentru procesarea plăților sau stocarea temporară a instrumentelor financiare – blockchain-ul în sine se poate descurca cu toate. Nimeni nu poate împiedica comerciantul să recepționeze plăți.
S-ar putea ca mulți să-și pună întrebarea, de ce este nevoie de ceva ca Dai? Oare Tether n-a îndeplinit deja scopul unui token exprimat în dolari? Răspunsul este că Tether sau orice alt stablecoin centralizat poate fi hackuit, oprit, îți poate fura banii și funcționează în corelație cu interesele politice și capriciile umane. Există multe speculații legat de faptul că Tether n-ar funcționa în mod cinstit. În cazul Dai nu poate fi vorba de așa ceva; fiind un adevărat stablecoin descentralizat, trebuie să ai încredere doar în blockchain.
Cum funcționează DAI?
Dai este capodopera teoriei care balansează cu grijă stimulentele economice în vederea atingerii scopului – un token ce se află în permanență cât mai aproape posibil de valoarea de 1 dolar.
Atunci când valoarea sa depășește un dolar, mecanismele intră în acțiune și reduc prețul. Dacă se află sub un dolar, mecanismele vor lucra la ridicarea prețului. Actorii raționali care participă la aceste mecanisme procedează astfel deoarece ei câștigă bani de fiecare dată când Dai nu se află la valoarea perfectă de un dolar. Din această cauză fluctuează Dai întotdeauna cu puțin peste/sub 1 dolar – aceasta este o funcție de undă care ondulează până la infinit în jurul a un dolar, dar nu sare niciodată pe această valoare. Cu cât Dai se îndepărtează mai mult de un dolar, cu atât mai multă motivație există pentru corectarea acestuia.
Restul articolului va explica precis funcționarea acestor mecanisme de stabilire a prețului, precum și eventualele riscuri, măsuri de siguranță și de prevenire.
Ce este Dai?
Dai este un simplu împrumut făcut în Ethereum. Oricine poate crea un Dai; va avea nevoie doar de niște ETH și de cunoștințele tehnice necesare utilizării aplicațiilor descentralizate (Dapp). Marea majoritate a utilizatorilor – 99,999 +% – nu va fi nevoită să creeze Dai și nici să se priceapă la crearea acestuia. Cât mai mult timp valoarea Dai va fi de 1$, cu atât mai mult vor crede utilizatorii în el, și îl vor cheltui, primi și schimba în funcție de necesități.
Nici chiar majoritatea dintre fanii criptomonedelor nu au nevoie să creeze Dai și nici să se priceapă la acest lucru. Pur și simplu îl vor procura de la exchange-uri, inclusiv cele descentralizate de pe Ethereum; iar astfel Dai devine o componentă esențială a fiecărui exchange descentralizat.
Dar dacă dorești într-adevăr să înțelegi de ce poți avea încredere în Dai, trebuie să cunoști toate aspectele sistemului său și stimulentele economice implicate.
Cum este creat Dai?
Cum am mai spus, Dai este doar un împrumut din Ethereum. Prin intermediul aplicației MakerDAO, utilizatorii avansați pot lua împrumuturi în Dai, în schimbul ETH posedat.
Prima dată ETH este transformat în „wrapped ETH” (WETH), care este un simplu ERC20 înfășurat în jurul ETH. Acesta „tokenizează” ETH-ul și în acest fel poate fi folosit asemenea oricărui token ERC20.
Pe urmă, WETH va fi transformat în „pooled ETH” (PETH), ceea ce înseamnă că se alătură Ethereum pool, oferind garanție tuturor Dai create.
După ce ai obținut PETH-ul, poți crea așa-numita „collaterized dept position” (CDP), care fixează PETH-ul și permite și să cumperi Dai în schimbul său.
Când ai scos Dai, rata datoriei tale din CDP va crește. Există o limită de datorie care stabilește suma maximă a Dai ce poate fi retrasă în schimbul CDP.
Din moment ce intri în posesia Dai, îl poți cheltui sau tranzacționa liber, asemenea oricărui alt token ERC20.
Crearea Dai este complexă
De ce s-ar ocupa lumea de crearea Dai, din moment ce este un proces atât de complex? Nu îl poate achiziționa mai simplu, pe diversele burse? Sigur că poate, iar din cauza acestei complexități majoritatea de 99,999% nu trece prin dificultățile creării CDP.
Dar în ciuda acestor dificultăți, există câteva motive importante pentru care merită creat Dai:
- Ai nevoie de credit și dispui de un instrument (ETH) pe care îl poți folosi ca garanție pentru acesta.
- Te gândești că valoarea ETH crește. Îți poți folosi CDP-ul pentru a cumpăra ETH în marjă – fixezi ETH-ul în CDP; retragi Dai în schimb, pe care îl poți utiliza pentru a cumpăra alt ETH de la un exchange; iar acest ETH îl poți folosi pentru a extinde mărimea CDP. Toate acestea le poți realiza fără implicarea unei a treia părți sau autorități centralizate – întreaga tranzacționare în marjă poate fi îndeplinită pe blockchain.
- Cererea față de Dai a ridicat prețul la peste 1$. Atunci când se întâmplă acest lucru poți crea Dai, pe care-l poți vinde imediat la prețul ce depășește un dolar. Fundamental, aceștia sunt bani gratuiți și unul dintre mecanismele pe care sistemul Maker le utilizează ca să fixeze Dai la un dolar. Faptul că Dai valorează mai mult de un dolar, încurajează crearea de și mai mult Dai.
Aceste trei argumente sunt suficiente pentru asiguarea faptului că Dai este creat continuu.
Cum asigură Dai ca valoarea să-i fie permanent de 1 USD?
Stimulenții economici asigură menținerea valorii. Cum spuneam mai înainte, atunci când valoarea Dai depășește un dolar, proprietarii ETH vor fi stimulați să creeze și mai mult Dai și să îl vândă, fiindcă aceștia sunt bani gratuiți.
Dacă valoarea sa este sub un dolar, proprietarii CDP își pot plăti mai ieftin datoriile. Este o soluție extrem de ingenioasă, ce merită analizată suplimentar.
Să presupunem că deschid CDP-ul cu ETH în valoare de 1000$. Pe urmă, retrag 500 Dai. În vederea închiderii acestei poziții, trebuie să returnez 500 Dai (plata datoriei distruge Dai-ul).
Dacă Dai valorează mai puțin de un dolar, să zicem 0,99 dolari, atunci pot cumpăra Dai la acest preț și îmi pot plăti datoria cu o reducere de 1%. În esență, aceștia sunt bani gratuiți – dacă am împrumutat 500 de dolari (500 Dai), iar ulterior am cumpărat 500 Dai pentru 495 de dolari (0,99 * 500 = 495, reducere de 1%) și mi-am plătit datoria, am câștigat 5 dolari în ETH.
Bineînțeles, cererea față de Dai crește prețul acestuia, iar în cele din urmă valoarea sa va ajunge până în jurul a 1$. Dacă rămâne sub un dolar, proprietarii CDP vor continua să plătească datoriile și vor elimina cantități de Dai din sistem. Atunci când depășește 1$, va fi creat Dai pentru a acoperi cererea. Acest proces – creație și distrugere, cerere și ofertă – asigură ca Dai să se potrivească întotdeauna valorii de un dolar.
Ce se întâmplă dacă prețul ETH se prăbușește? Nu va eșua întregul sistem?
Răspunsul scurt sună astfel: cu condiția ca ETH să valoreze ceva (iar ETH nu este deosebit de volatil), sistemul va crea cu succes echilibrul.
Însă răspunsul lung necesită mai multe explicații.
CDP-urile au niveluri de datorie diferite. Dacă deschizi un CDP, poți converti 60% din valoarea sa în DAI. Asta înseamnă că din ETH în valoare de 1.000 de dolari, poți solicita 600 Dai. Dar nu toate CDP-urile sunt exploatate la maxim – cu cât vei converti mai mult, cu atât mai mare va fi riscul. Astfel, raportul solicitărilor variază și întâlnim și procente mai mici – de 10%, 25% și 30%.
La fel cum ETH se schimbă în funcție de evoluția dolarului, rata de datorie a unor CDP-uri se modifică și ea. Din moment ce prețul ETH crește, fiecare CDP va fi mai sigur fiindcă valoarea datoriei scade. Îndată ce prețul ETH scade, fiecare CDP devine mai riscant.
Ahogy az ETH a dollárhoz viszonyítva változik, az egyes CDP-k adósságaránya is változik. Ahogy az ETH ár emelkedik, minden CDP biztonságosabbá válik, mivel kevesebbel tartoznak. Amint az ETH ára csökken, minden CDP kockázatosabbá válik.
Deoarece CDP-urile au diferite rate a datoriilor, pot fi clasificate în funcție de riscuri. Cele care au grad mai mare de risc, au rate de datorii mai crescute.
Limită de îndatorare de 60%
Atunci când scade valoarea ETH, fiecare CDP se apropie mai mult de pragul de îndatorare de 60%. Dacă un CDP a depășit această limită, oricare proprietar de Dai poate plăti CDP-ul și va obține astfel profit, eliminând respectiva cantitate de Dai din sistem, închizând CDP-ul și penalizându-l pe cel care l-a deținut.
Pe scurt, actorii raționali sunt încurajați să elimine din sistem datoriile riscante, plătindu-le. Proprietarii CDP care lasă ca datoria să devină foarte riscantă vor fi pedepsiți, ceea ce îi stimulează să nu aibă (pe cât posibil) datorii riscante.
Astfel, proprietarii CDP își pot asigura datoria prin plata acesteia în momentul în care CDP-ul devine riscant. Proprietarii CDP mai iscusiți vor observa cum CDP devine din ce în ce mai riscant și vor plăti mai devreme Dai-ul pentru a preveni penalizarea. Însă pe cei care neglijează CDP-ul, sistemul îi va pedepsi dacă depășesc pragul de îndatorare.
Atunci când valoarea ETH a scăzut, în perioada ianuarie-aprilie 2018, de la 1400 la 400 de dolari, structura de stimulare a sistemului a menținut valoarea Dai fixând-o la un dolar; ceea ce este un rezultat remarcabil și o dovadă incredibilă a faptului că acest stablecoin reușeste chiar dacă ETH slăbește.
Cum poate fi cunoscut prețul ETH? Era vorba că sistemul este descentralizat
Este o întrebare foarte bună ce dezvăluie partea cea mai riscantă a întregului sistem Maker.
Valoarea ETH care este raportată la dolar trebuie să provină de undeva, iar în sistemul Maker aceasta vine de la oracole (oracles). Datele privind prețurile sunt furnizate de mai multe oracole, ceea ce reduce riscul ca vreun oracol să comită abuzuri. În plus, limitează la fiecare bloc cursul ETH raportat la dolar, prevenind astfel schimbările rapide provocate de eventualele atacuri.
Însă proprietarii de token Maker (MKR) reprezintă cea mai mare asigurare; aceștia pot vota o „decontare globală” (global settlement) în cazul unui eșec catastrofal precum un atac coordonat. Aceasta oprește sistemul și închide toate pozițiile, ca ETH să fie returnat proprietarilor de drept al CDP. Este opțiunea nucleară a sistemului și confirmă faptul că MakerDAO este o reală „organizație autonomă descentralizată” (DAO). Proprietarii MKR sunt singurii care pot vota asupra ce se va întâmpla.
Care este scopul token-ului Maker? S-ar părea că nu este nevoie de el pentru crearea sau cheltuirea Dai
Token-urile Maker (MKR) au două utilizări distincte.
În primul rând, deținerea MKR îți conferă dreptul de vot în sistemul în sine. Din acest motiv este Maker o „organizație autonomă descentralizată” (DAO) – proprietarii MKR pot vota asupra diverselor chestiuni, printre care și rata maximă a datoriei. În cazul unor catastrofe sau defecțiuni, deținătorii MKR pot opri întregul sistem, rezultând un mecanism de asigurare esențial.
În al doilea rând, la achitarea datoriei unui CDP proprietarul trebuie să plătească o taxă anuală de 1% pentru că a luat împrumutul, plătibil doar în MKR. De exemplu, dacă ai împrumuta 500 Dai în schimbul ETH în valoare de 1000 de dolari și l-ai ține un an, plata datoriei ar necesita 500 Dai și MKR în valoare de 5 dolari. MKR-ul utilizat la achitarea datoriei va fi pe urmă distrus („ars”).
Arderea MKR stimulează creșterea în timp a valorii sale. Fiindcă MKR este divizibil până la 18 zecimale, până ce va exista chiar și un singur token MKR, 1 cuadrilion de dolari va putea fi tranzacționat în siguranță fără probleme; iar numărul decimalelor va putea fi extins mai târziu, dacă este nevoie. Prin urmare, nu există nicio problemă că MKR va fi epuizat, iar cantitatea distrusă va scădea odată cu creșterea valorii MKR.
De ce asigurarea este ETH-ul și nu vreun alt token ERC20?
ETH este cel mai important instrument din cadrul blockchain-ului Ethereum și are sens să-l folosim ca primul instrument ce acoperă CDP-ul.
Totuși, sistemul Maker funcționează indiferent de instrument; cu condiția să existe în interiorul Ethereum și oracolele să furnizeze o evaluare a prețului dolarului. Maker planifică utilizarea Digix ca următorul instrument, care este un token cu acoperire în aur. În cele din urmă, ar putea fi utilizate mai multe instrumente pentru crearea unui singur CDP, inclusiv alte token-uri ERC20.
De ce raportăm Dai la dolarul american? Și nu la euro sau francul elvețian?
Sistemul Maker poate fi legat și de alte valute sau instrumente. În viitor, vor putea fi create stablecoin-uri legate de valute puternice precum francul elvețian, active ca aurul sau capitaluri proprii. Esre nevoie doar de prețul furnizat de oracles.
Concluzie
Ca dovadă a faptului că sistemul funcționează, valoarea fiecărui Dai este de un dolar. Dacă acest curs este menținut cu succes în continuare, încrederea în acest stablecoin va crește.
99,999% dintre utilizatori nu au nevoie să înțeleagă cum funcționează Dai, ci trebuie doar să aibă încredere în acesta; iar istoria sa oferă o premisă pentru această încredere. Dai este inovativ (un game changer) fiindcă permite transferul oricărei cantități de USD, fără taxe, chiar și peste frontiere și fără orice intermediar. Deschide o nouă eră a comerțului care există doar în interiorul blockchain; și care nu poate fi oprit.
Maker este cu adevărat o tehnologie care ne arată calitățile unice ale Ethereum; ne oferă o soluție ce era imposibilă înaintea tehnologiei blockchain. E foarte probabil ca pe viitor să auzim și mai multe despre Maker și Dai – acesta este doar începutul.
