Order Book jelentése: hogyan olvassuk a kriptotőzsde ajánlati könyvét?
A kriptokereskedés során sokan kizárólag az árfolyamgrafikont figyelik. Gyertyák, támaszok, ellenállások és indikátorok alapján próbálják eldönteni, merre indulhat tovább a piac.
Van azonban egy másik információforrás is, amely sokkal közelebb visz ahhoz, mi történik éppen a piacon a vevők és az eladók között.
Ez az Order Book, magyarul ajánlati vagy megbízási könyv.
Az Order Book segítségével láthatjuk, hogy egy adott pillanatban milyen árszinteken és mekkora mennyiségben helyeztek el vételi és eladási limit megbízásokat.
De mit jelentenek a zöld és piros számok? Mi az a BID, ASK, spread, buy wall és sell wall? És ami még fontosabb: meg lehet-e mondani az Order Book alapján, hogy merre fog menni egy kriptovaluta árfolyama?
Nézzük végig lépésről lépésre.
Mi az az Order Book?
Az Order Book egy folyamatosan változó elektronikus nyilvántartás, amelyben a tőzsde összegyűjti az adott kereskedési párra leadott aktív vételi és eladási limit megbízásokat.
Képzeljünk el egy hagyományos piacot.
Az egyik vevő azt mondja:
„3,80 dollárért hajlandó vagyok EGLD-t venni.”
Egy eladó pedig:
„3,85 dollárért hajlandó vagyok EGLD-t eladni.”
Más kereskedők közben 3,79, 3,81, 3,84 vagy 3,86 dolláros ajánlatokat helyeznek el.
A tőzsde ezeket az ajánlatokat ár szerint rendezi. Ebből alakul ki az Order Book.
A könyvnek két alapvető oldala van:
BID = vételi ajánlatok
ASK = eladási ajánlatok
A kereskedési felületeken a BID oldalt általában zölddel, az ASK oldalt pedig pirossal jelölik.
Mit jelent a BID?
A BID oldalon azok a limit megbízások találhatók, amelyekkel a kereskedők vásárolni szeretnének.
Tegyük fel, hogy az Order Bookban ezt látjuk:
Ár: 3,80 USD
Mennyiség: 1 500 EGLD
Ez azt jelenti, hogy az adott árszinten összesen jelentős vételi érdeklődés található.
A vevők lényegében azt mondják:
„Ha az ár eléri a 3,80 dollárt, ezen az áron vásárolni szeretnék.”
Minél nagyobb mennyiség jelenik meg egy adott árszinten, annál nagyobb látható likviditás koncentrálódik ott.
Mit jelent az ASK?
Az ASK oldal ennek az ellenkezője.
Itt azok a limit megbízások találhatók, amelyekkel a piaci szereplők eladni szeretnének.
Például:
Ár: 3,85 USD
Mennyiség: 2 000 EGLD
Ez azt mutatja, hogy ezen az árszinten jelentős mennyiségű eladási megbízás várakozik.
Ha az ár 3,85 dollárig emelkedik, a vásárlóknak ezt az eladói likviditást kell felszívniuk ahhoz, hogy az ár tovább tudjon emelkedni.
Price, Quantity és Total – mit jelentenek?
Az Order Book olvasásakor általában három alapvető adattal találkozunk.
Price – Ár
A Price azt az árszintet mutatja, amelyen az adott vételi vagy eladási megbízások találhatók.
Például:
3,800 USD
Quantity – Mennyiség
A Quantity azt mutatja meg, hogy az adott árszinten mekkora mennyiségű eszközre található megbízás.
Például:
1 500 EGLD
Total – Összesített mennyiség
A Total az adott árszintig felhalmozódó mennyiséget mutatja.
Segítségével nemcsak egyetlen árszintet vizsgálhatunk, hanem azt is, hogy egy bizonyos ársávban mekkora összesített vételi vagy eladási likviditás található.
Mi az a spread?
Az Order Book egyik legfontosabb fogalma a spread.
A spread a legmagasabb vételi ajánlat és a legalacsonyabb eladási ajánlat közötti különbség.
Tegyük fel, hogy:
legjobb BID: 3,810 USD
legjobb ASK: 3,831 USD
Ebben az esetben:
3,831 − 3,810 = 0,021 USD
Ez a spread.
A spread sokat elárulhat egy piac likviditásáról.
Általánosságban egy szűkebb spread likvidebb, aktívabb piacra utalhat, míg a szélesebb spread kisebb likviditást és potenciálisan nagyobb végrehajtási költséget jelenthet.
Ez különösen fontos market order használatakor.
Mi az a Buy Wall?
Ha egy adott árszinten a környezetéhez képest feltűnően nagy vételi megbízás jelenik meg, azt gyakran Buy Wallnak, vagyis vételi falnak nevezik.
Például:
| Ár | Vételi mennyiség |
|---|---|
| 3,82 USD | 40 EGLD |
| 3,81 USD | 75 EGLD |
| 3,80 USD | 2 500 EGLD |
| 3,79 USD | 60 EGLD |
A 3,80 dolláros szint egyértelműen kiemelkedik.
Ez rövid távon potenciális támaszként viselkedhet, mert az eladóknak jelentős vételi likviditást kell elfogyasztaniuk ahhoz, hogy az ár tovább essen.
De van egy nagyon fontos különbség:
a Buy Wall nem garantálja, hogy az ár nem eshet tovább.
Mi az a Sell Wall?
A Sell Wall, vagyis eladási fal ugyanez az eladói oldalon.
Például:
| Ár | Eladási mennyiség |
|---|---|
| 3,84 USD | 50 EGLD |
| 3,85 USD | 3 000 EGLD |
| 3,86 USD | 90 EGLD |
| 3,87 USD | 110 EGLD |
Ebben az esetben 3,85 dollár körül jelentős eladási likviditás koncentrálódik.
Ez potenciális ellenállásként működhet.
Ahhoz, hogy az ár tovább emelkedjen, elegendő agresszív vásárlónak kell megjelennie ahhoz, hogy felszívják ezt az eladói mennyiséget.
Megmutatja az Order Book, hogy merre fog menni az ár?
Ez az egyik legfontosabb kérdés.
Nem.
Az Order Book nem jóslat.
Az Order Book azt mutatja meg, milyen limit megbízások vannak jelenleg a könyvben.
Nem tudjuk biztosan, hogy ezek a megbízások néhány másodperc múlva is ott lesznek-e.
Egy kereskedő elhelyezhet például egy rendkívül nagy vételi megbízást, majd amikor az ár közeledik hozzá, visszavonhatja.
Ezért az egyik legnagyobb hiba:
„Hatalmas Buy Wall van, tehát az ár biztosan emelkedni fog.”
Ez nem következik az adatból.
A nagy vételi megbízás elsősorban azt mutatja, hogy jelenleg jelentős látható vételi likviditás van azon az árszinten.
Miért kell együtt figyelni az Order Bookot és a Market Trades adatokat?
Itt kezd igazán érdekessé válni a piac elemzése.
Az Order Book azt mutatja:
mit szeretnének végrehajtani a piaci szereplők a jelenlegi megbízásaik alapján.
A Market Trades, vagyis a tényleges kötések viszont azt mutatják:
mi hajtódott végre valóban.
Ez óriási különbség.
Egy 2 000 EGLD-s Buy Wall önmagában érdekes.
De sokkal fontosabb megfigyelni, mi történik, amikor az ár ténylegesen eléri ezt a szintet.
Eltűnik a megbízás?
Végrehajtódik?
Újabb vételi megbízások jelennek meg?
Az eladók áttörik a szintet?
Vagy az agresszív eladások ellenére az ár nem képes tovább esni?
Itt kezdjük el valóban olvasni a piacot.
Mi az abszorpció?
Az absorption, magyarul abszorpció vagy felszívás az Order Flow elemzés egyik fontos jelensége.
Képzeljük el, hogy 3,80 dollárnál jelentős vételi likviditás található.
Az ár eléri ezt a szintet.
Az eladók folyamatosan értékesítenek.
Újabb és újabb eladási tranzakciók történnek.
Az ár mégsem képes érdemben 3,80 dollár alá kerülni.
Ez arra utalhat, hogy a másik oldalon egy jelentős vevő vagy több vevő felszívja az érkező eladásokat.
Ez sokkal fontosabb információ lehet, mint pusztán az, hogy korábban egy nagy Buy Wall látszott az Order Bookban.
Mi történik, ha egy nagy megbízás hirtelen eltűnik?
Tegyük fel, hogy az Order Bookban 3,80 dollárnál hatalmas vételi fal található.
Az ár közeledik:
3,83 → 3,82 → 3,81 → 3,80.
A nagy vételi megbízás azonban közvetlenül azelőtt eltűnik, hogy az ár elérné.
Ez azt jelenti, hogy a korábban látható likviditás nem került végrehajtásra.
Éppen ezért nemcsak azt érdemes figyelni, hol jelennek meg nagy megbízások, hanem azt is, hogyan viselkednek ezek a megbízások, amikor az ár közeledik hozzájuk.
Mi az a spoofing?
Az Order Book egyik problémája, hogy a megjelenített limit megbízások visszavonhatók.
Egy piaci szereplő megpróbálhat nagy megbízásokkal olyan benyomást kelteni, mintha egy adott árszinten rendkívül erős vételi vagy eladási érdeklődés lenne, miközben nem áll szándékában ténylegesen végrehajtatni ezeket.
Az ilyen megtévesztő gyakorlatot spoofingnak nevezik.
Ez újabb ok arra, hogy ne tekintsünk minden nagy Order Book megbízást automatikusan valódi támasznak vagy ellenállásnak.
A látható megbízás és a ténylegesen végrehajtott tranzakció nem ugyanaz.
Mit jelent a Mark Price és az Index Price?
Perpetual futures kereskedés során az Order Book mellett két további fontos árral találkozhatunk.
Index Price
Az Index Price egy referenciaár, amely a mögöttes eszköz szélesebb spot piaci árazását igyekszik reprezentálni.
Célja, hogy legyen egy olyan referenciaérték, amelyhez a futures piac árazását viszonyítani lehet.
Mark Price
A Mark Price egy számított „fair” ár, amelynek különösen fontos szerepe lehet a futures pozíciók kockázatkezelésében és likvidálásában.
Ez azért fontos, mert egy derivatív piacon előfordulhatnak rövid ideig tartó szélsőséges ármozgások.
A Mark Price használata segít abban, hogy a rendszer ne kizárólag egy pillanatnyi futures kötési ár alapján kezelje a pozíciók likvidálását.
Mi az a Funding Rate?
A perpetual futures kontraktusoknak nincs hagyományos lejárati idejük.
Ezért szükség van egy mechanizmusra, amely segít a perpetual futures árát a mögöttes spot piachoz közel tartani.
Ez a Funding Rate.
A funding során a long és short pozíciók között meghatározott szabályok szerint periodikus kifizetés történik.
A funding előjele és nagysága ezért információt adhat arról is, hogy a perpetual futures piac mennyire tér el a mögöttes referenciaártól, illetve milyen irányban lehet zsúfoltabb a pozicionálás.
Fontos azonban:
a pozitív vagy negatív Funding Rate önmagában nem vételi vagy eladási jelzés.
Mindig a szélesebb piaci környezettel együtt érdemes értelmezni.
Hogyan érdemes valójában olvasni a piacot?
Az Order Book önmagában hasznos, de több adattal együtt válik igazán értékessé.
Négy információ különösen fontos:
1. Order Book – Hol koncentrálódik a vételi és eladási likviditás?
2. Market Trades / Volume – Hol történnek tényleges kötések, és melyik oldal agresszívebb?
3. Open Interest – Növekszik vagy csökken a nyitott futures pozíciók állománya?
4. Funding Rate – Milyen a perpetual piac árazása és pozicionálása?
Ha ezeket együtt vizsgáljuk, már sokkal mélyebb képet kaphatunk a piac aktuális állapotáról.
A legfontosabb tanulság: likviditás nem egyenlő iránnyal
Talán ez az egész Order Book elemzés legfontosabb szabálya:
Nagy Buy Wall ≠ biztos emelkedés.
Nagy Sell Wall ≠ biztos esés.
A nagy megbízás elsősorban azt jelzi:
„Itt jelentős látható likviditás található.”
Ezután azt kell megfigyelnünk, hogyan reagál erre az ár.
Ha például hatalmas Sell Wall található egy árszinten, de a vevők folyamatosan vásárolnak, felszívják az eladásokat, majd az ár áttöri a szintet, az egészen más információt hordoz, mint maga a Sell Wall.
Nem feltétlenül az a legfontosabb tehát, hogy hol van a fal.
Sokszor fontosabb, hogy:
mi történik, amikor az ár eléri.
Összegzés – mit tanulhatunk az Order Bookból?
Az Order Book segítségével bepillantást nyerhetünk a piac mikrostruktúrájába. Megmutatja, milyen árszinteken helyezkedik el látható vételi és eladási likviditás, mekkora a spread, hol alakulhatnak ki nagyobb vételi vagy eladási falak, és hogyan változnak ezek az ajánlatok az ár mozgásával.
De az Order Bookot nem szabad kristálygömbként kezelni.
A valódi érték nem pusztán abból származik, hogy észrevesszük a nagy piros vagy zöld számokat, hanem abból, hogy összevetjük a látható likviditást a tényleges tranzakciókkal, a volumennel, az Open Interesttel, a Funding Rate-tel és mindenekelőtt az ár reakciójával.
A kérdés tehát nem egyszerűen az:
„Hol vannak a vevők és az eladók?”
Hanem:
„Mit tesznek valójában, amikor az ár eléri ezeket a szinteket?”
Amikor ezt a különbséget megértjük, már nem egyszerűen az árfolyamot nézzük.
Elkezdjük megérteni a mögötte zajló piacot.
„Kérdőjelezz meg mindent, vizsgálj meg mindent, és tartsd meg azt, ami igaz.” — MyCryptOption
Jogi nyilatkozat
A MyCryptOption tartalmai kizárólag kutatási, tanulmányozási és tájékoztatási célt szolgálnak. Nem minősülnek befektetési tanácsadásnak, ajánlásnak vagy pénzügyi eszközök vételére, illetve eladására történő felhívásnak. A pénzügyi és kriptoeszközök kockázattal járnak; minden döntés az olvasó saját felelőssége.
